企业跨境并购如何走?听听他们怎么说
2016年,中国企业跨境并购呈现井喷态势,总体投资规模上升,参与主体更加多样化,民营企业成为新兴力量,投资领域由原来的能源、基础设施领域延生到了科技、娱乐、保险等更多领域。
3月25日,在博鳌亚洲2016年年会上,来自多个国家的金融领域专家就亚洲资本的全球化话题进行了一场颇有意义的思想碰撞。他们提到的关键词是:民营企业,多元化,价格,增值服务,高杠杆。
个人跨境投资越来越普遍
据华尔街日报报道,2016年以来,中国企业跨境并购支出为1020 亿美元,而2015年跨境并购总支出为1060亿美元。其中以美国企业为收购标的的案例36宗,交易额为390亿美元,超过2015年全年交易额170亿美元。
摩根大通亚太区董事长NicolasAGUZIN认为最近几年中国企业在走出去方面发生了重大变化。从直接对外投资的涉及的领域来看,中国企业从过去的以大宗商品、基础设施为主到近几年进入到保险、服务、高端产品、高新技术等领域;投资从原来的主权财富基金主导的对外投资到现在各类私募基金积极参与。此外由于亚洲国家储蓄率非常高,随着市场的开放,个人投资者进行境外投资收购的现象就越来越普遍。目前中国沪港通的开通以及不同投资协定的建立为个人投资者提供了多样的对外投资渠道。
回顾过去中国对外投资经历了三个阶段。中国华融资产管理股份有限公司董事长赖小民介绍,80年代初到2000年以前,中国对外投资仍属于初级阶段,整个累积起来的对外直接投资不到三百亿美金;第二阶段是2001年到2008年,在全球金融危机之前经历了一个快速增长的阶段,对外直接投资越来越多,在2005年中国对外投资余额突破了一百亿美金;第三阶段是2009年到现在,随着改革开放力度加大,对外投资走出去战略的实行,中国企业直接投资增长很快,到2015年对外投资余额超过万亿。
另外,值得一提的是,民营企业成为走出去的新兴力量。2014年民营企业对外直接投资同比增长了295%,交易数量为192宗。而2015年,民营企业交易数量激增至367宗。
在中国进出口银行原董事长李若谷看来,这主要有两方面的原因。“一方面是经济规模的考虑,一些企业在国内的发展遇到一些阻力或者国内的利润率低于在国际上的利润率,使得企业需要通过投资收购发展海外市场。另外一方面是出于技术考虑。有的企业需要增加研发,提高技术水平,因此它希望去收购一些在技术研发方面有特长的企业。”
此外,价格也是很重要的一个因素。其表示,“现在中国企业去国外并购比较多,主要是现在国际市场价格较低迷,导致有技术含量、有研发能力的企业价格比较低,这是主要的因素。”
如何避免估值过高?
虽然跨境并购之风骤起,但其中仍然存在很多风险。其中,中国企业对被收购企业估值过高的问题一直饱受外界质疑。
“我认为中国企业在国际交易当中资金还是比较充裕的,全球的资本市场流动性是非常充分的,然而跨境并购真正的瓶颈不在资金上。资金往往是最容易获得的,而多年积累起来的品牌形象、经验等则是更加难得的东西,如果能将这些专业知识或者品牌加上中国的资金会对中国的消费者特别是正在崛起的中产阶级产生非常大的影响,在诸如娱乐行业、休闲行业、媒体行业、旅游*行业、酒店、等行业中会产生各种各样的商业机会。”在博鳌论坛NicolasAGUZIN说道。在其看来,提供更多的增值服务能使得并购价格变得更为合理。
同时,彼得森国际经济研究所高级研究员Nicholas LARDY在接受本刊记者采访时也谈到,一些中国企业在着手并购一家海外企业或者资产时,并没有按照惯常的做法进行尽职调查,因此对被收购公司没有合理的估值判断。
除此之外,其认为在跨境并购中,收购企业自身杠杆偏高也将带来很大风险。“在过去7-8年中杠杆率居高不下,而且增长的速度非常快,但是杠杆很高的情况下资金使用效率却并不高,因此很多企业在此过程当中出现资产负债过高的问题,一些大的企业相对资产来说债务比例是非常高的,而在并购过程中过桥资金仅仅是短期过渡用的,虽然企业可以通过未来IPO来降低负债风险,但市场有的时候在全球范围内是不确定的,若IPO没有成功的话,企业会因为存在的短期过桥资金而无法进行再融资,使得企业面临着破产的风险。”
此外,在赖小民看来,随着跨境资本交易规模越来越多,如何建立跨境资本监管和国际合作变得必要。其谈到,“现在很多走出去的企业带有一点盲目性,特别是中国的企业走出去面临很多风险,如政治风险、宗教文化、价值观,国别的风险、项目风险等,现在这些方面的问题不断显现,不管中国的企业走出去还是外国的企业走进来,都面临加强监管的必要,特别是目前中国人民币国际化发展势头是很好的,怎么做在岸和离岸市场建立跨境资本流动的体系很关键。”
相关案例
Related cases
正新集团饮料品牌策划全案|饮料气泡水品牌全案策划包装LD体育登录
潍坊餐饮品牌全案策划|烧烤品牌全案LD体育登录 |老字号烧烤店-山东谭氏烧烤品牌全案策划
隐形眼镜品牌全案策划,品牌战略表现,超级符号,超级话语,话语体系规划LD体育登录
教育品牌全案策划-北京金峰练字品牌形象LD体育登录 升级策划上海
餐饮品牌品牌升级:掘金连锁餐饮行业策划,品牌LD体育登录 战略伊秀日本料理
连锁餐饮行业品牌营销策划-连锁餐饮企业品牌LD体育登录 -熊觅花样好食社区店
乐动最新版下载相关的文章
Related articles
上海知名品牌LD体育登录 公司:中国顶尖的LD体育登录 公司有哪些?
- 2022/05/10视觉品牌LD体育登录 :你心目中的品牌主视觉KVLD体育登录 是什么...
- 2021/07/27上海品牌建设ld乐动体育官方网站 公司--以品牌开拓市场...
- 2021/03/15集团企业品牌建设需要以什么为导向...
- 2020/10/18乐动最新版下载建设分哪几个阶段?做乐动最新版下载策划的公司...
- 2020/10/18乐动最新版下载建设内容主要包括...
- 2020/10/02乐动最新版下载策划-乐动最新版下载背后的故事...
- 2020/10/02乐动最新版下载整合的原则-如何进行乐动最新版下载策划:重任、企业愿景和价值观念...
- 2020/09/30乐动最新版下载策划原则-乐动最新版下载策划的几大要素...
- 2020/08/19智慧城市战略定位规划正在实施进行...
豪禾品牌资讯
brand information
- viLD体育登录
- logoLD体育登录
- 海报LD体育登录
- 导视系统
- 包装LD体育登录
- 企业宣传片
- 公关策划
- 网站LD体育登录
- IP吉祥物
- 品牌策划
- 产品营销
- 互动行销
- 创意LD体育登录
- si空间
- 餐饮品牌
- 抖音运营
- 美妆品牌
- 品牌命名
- 品牌定位
- 品牌诊断
- 品牌建设
- 品牌百科
- LD体育登录 前沿
- 时尚热点
- 豪禾动态
- B2B品牌战略
品牌咨询
- 厦门logoLD体育登录
- 威海viLD体育登录
- 芜湖品牌策划
- 三亚logoLD体育登录
- 太原VILD体育登录
- 沈阳品牌营销
- 品牌策划案例
- 兰州siLD体育登录
- 苏州siLD体育登录
- 咸阳logoLD体育登录
- 杭州吉祥物LD体育登录
- 无锡广告LD体育登录
- 哈尔滨品牌策划
- 成都logoLD体育登录
- 潍坊VILD体育登录
- 洛阳viLD体育登录
- 长沙siLD体育登录
- 南昌viLD体育登录
- 乌鲁木齐品牌营销
- 湘潭包装LD体育登录
- 北京品牌策划
- 广州包装LD体育登录
- 齐齐哈尔品牌LD体育登录
- 西安品牌策划
- 三亚广告LD体育登录
- 武汉广告LD体育登录
- 长沙展厅LD体育登录
- 乌鲁木齐siLD体育登录
- 遵义品牌LD体育登录
- 上海包装LD体育登录 公司
细分市场行业标识
打造全新的品牌视觉形象
最新案例推荐
Related cases
最新资讯推荐
related information
食品速冻包装LD体育登录 公司-上海包装LD体育登录 公司
- 2023/07/31工业风创意画册LD体育登录 模板...
- 2023/07/31润滑油品牌形象LD体育登录 如何更能展现品牌价值...
- 2023/07/28生物医药品牌画册应该如何LD体育登录 ?...
- 2023/07/28工业汽车配件品牌宣传册应该如何策划?...
- 2023/07/25海鲜水产店品牌策划落地需要注意什么?...
- 2023/07/25生鲜店品牌LD体育登录 落地需要注意什么?...
- 2023/07/17小众健康饮用水包装卖点如何挖掘...
- 2023/07/17零食快销品牌包装LD体育登录 从什么方面入手...
- 2023/07/16矿泉水品牌包装LD体育登录 ...
青荷屋茶叶品牌视觉形象VILD体育登录
- 2020/04/26企业品牌宣传策划对品牌塑造起到哪些作用...
- 2017/09/01喔喔品牌规划...
- 2022/04/09奶茶viLD体育登录 手册全套-奶茶VILD体育登录 :奶茶品牌VILD体育登录 怎么做?...
- 2016/01/12导视LD体育登录 公司哪家最专业...
- 2018/12/13化妆品礼盒包装LD体育登录 高雅很重要吗...
- 2019/07/17如何选择适合自己的上海品牌LD体育登录 公司?...
- 2016/03/02数字化营销策划的有哪些主要的功能...
- 2017/03/21新鲜的广告惊喜 - |创意广告|...
- 2021/06/25品牌策划咨询LD体育登录 公司--打造良好的品牌形象...
产品viLD体育登录 需要关注的二个问题
- 2014/12/02上海策划公司的广告创新营销模式...
- 2019/07/04服装logoLD体育登录 的目的是迅速准确的传达信息...
- 2021/12/29上海VILD体育登录 要先了解哪些方面的信息?...
- 2019/08/30宁波公司logoLD体育登录 如何树立企业形象?...
- 2020/08/03杭州专业乐动最新版下载建设公司--形成良好的乐动最新版下载氛围...
- 2015/09/28企业品牌策划的实施步骤...
- 2021/09/07上海整合营销公司--为用户开拓商品市场...
- 2018/09/30福州包装LD体育登录 价格范围?福州包装LD体育登录 价格贵吗?...
- 2020/03/06怎么做viLD体育登录 全套需要专业人士进行系统理论的分析操作...